2008年1-10月我國共生產(chǎn)粗鋼4.27億噸，鋼材(含重復(fù)材)4.88億噸，分別比去年同期增長3.9%和5.9%，遠(yuǎn)低于年初10%的增長預(yù)期。從月度產(chǎn)量來看，8月份開始國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增速明顯下滑并出現(xiàn)負(fù)增長，與6月時生產(chǎn)高峰相比，10月份粗鋼產(chǎn)量減少了24%。這顯然是需求萎靡導(dǎo)致鋼價暴跌，鋼廠被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)所致。自10月開始，以河北鋼鐵集團(tuán)為首的國內(nèi)30多家鋼企均宣布不同程度減產(chǎn)，河北河南地區(qū)甚至大批民營小鋼企停產(chǎn)倒閉。即使是產(chǎn)業(yè)集中度較高、定價權(quán)較強(qiáng)的歐美日韓等鋼鐵大鱷也依然不能逃脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致整體需求下降的趨勢，減產(chǎn)旋風(fēng)席卷全球鋼鐵業(yè)。

　　雖然粗鋼產(chǎn)量增速大幅減緩，鋼鐵固定資產(chǎn)投資卻依然保持著快速增長，即使10月投資增速有所回落，前10個月累計完成固定資產(chǎn)投資總額仍然同比大增26%。這一方面是由于2007年以來行業(yè)效益增加及產(chǎn)業(yè)重組加速刺激新增投資，另一方面也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和噸鋼投資增加所致。不過考慮到下半年鋼企盈利惡化，資金緊張，部分項目已開始推遲建設(shè)，預(yù)計明年行業(yè)投資增速有望回落至5%左右。

　　近幾年來國內(nèi)鋼鐵大項目頻頻上馬，鲅魚圈、曹妃甸項目已陸續(xù)投產(chǎn)，湛江、防城港項目相繼開工，千萬噸日照項目正在醞釀中，因此預(yù)計我國鋼鐵產(chǎn)能未來兩年仍將保持每年2500萬-3500萬噸的增長幅度。但由于受到需求的限制，粗鋼產(chǎn)量的增速將大幅減緩，行業(yè)產(chǎn)能利用率預(yù)計將從2007年高點回落至2004年水平。產(chǎn)能利用率降低就意味著潛在的供給壓力，不過和2004年鋼企不斷擴(kuò)能導(dǎo)致產(chǎn)能利用率降低相比，2009年將更可能是鋼企自動限產(chǎn)主動降低產(chǎn)能利用率。

　　分品種來看，得益于近年來鋼企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和淘汰落后產(chǎn)能，板材產(chǎn)量增加明顯，而長材基本無增長。從2009年投產(chǎn)項目來看，新增產(chǎn)能也主要集中在各類板材。但是目前板材主要下游用戶如機(jī)械、汽車、造船、家電等行業(yè)增速均在下降，中低檔板材的未來前景令人擔(dān)憂。而建筑鋼材受到國家加大基礎(chǔ)建設(shè)力度的拉動，處境相對好些。但是需要注意的是，建筑鋼材民營企業(yè)較多，生產(chǎn)線易上馬易復(fù)工，隨著原材料價格回落和需求的回升，產(chǎn)量恢復(fù)速度也很快。目前河北地區(qū)一些使用現(xiàn)貨生產(chǎn)的中小型鋼企已經(jīng)開始逐步復(fù)產(chǎn)。

　　總體來看，2009年國內(nèi)鋼鐵雖然供給壓力較大，但關(guān)鍵問題還是看需求能否復(fù)蘇。

　　根據(jù)目前國內(nèi)鋼鐵業(yè)的生產(chǎn)情況，預(yù)計2008年我國粗鋼產(chǎn)量約為4.97億噸，較2007年略有增長，而2009年將視下游需求回暖情況，產(chǎn)量增速可能在2%-4%之間。

　　需求：加快基礎(chǔ)建設(shè)PK房地產(chǎn)減速

　　受到我國宏觀經(jīng)濟(jì)減速影響，進(jìn)入2008年后，包括固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械、家電等鋼鐵下游行業(yè)均不同程度出現(xiàn)增速放緩的情況。三季度以來，由于次貸危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，下游行業(yè)經(jīng)營壓力加大，需求進(jìn)一步萎縮，粗鋼消費量快速下滑。就在市場對2009年需求情況憂心忡忡的時刻，我國政府重拳出擊，出臺“擴(kuò)大內(nèi)需十項措施”，計劃在2010年底前投資4萬億資金“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長”。那么，政府加大基礎(chǔ)建設(shè)投資力度能否抵消掉經(jīng)濟(jì)危機(jī)對其他行業(yè)帶來的負(fù)面影響，并拉動鋼鐵需求全面回暖呢？

　　根據(jù)國家4萬億資金投向分析，拉動鋼鐵需求比較大的方向主要是鐵路公路等交通建設(shè)、災(zāi)后重建和保障性安居工程。而從鋼鐵需求結(jié)構(gòu)來看，建筑需求約占總需求的一半，其中約1/4是基礎(chǔ)建設(shè)所需，交通業(yè)用鋼占比為5.5%。也就是說，4萬億投資能夠直接拉動的鋼鐵需求只占總需求的20%左右，而其余部分需求則需要通過“十項措施”拉動內(nèi)需帶動整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖才會受到提振。另外還需要注意到，4萬億并不全是增量投資，而是在十一五規(guī)劃的基礎(chǔ)上加大投資力度的結(jié)果。

　　分行業(yè)來看，2009年鋼鐵需求增加最快的應(yīng)該是交通行業(yè)，交通部及鐵道部分別提出5年投資5萬億和3年投資3.5萬億的建設(shè)計劃，這幾乎是在2008年交通行業(yè)固定資產(chǎn)投資的基礎(chǔ)上翻一番；增量排名第二的是基建方面，得益于災(zāi)后重建及國家相關(guān)投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度必然大幅加快；石油石化和船舶業(yè)明年需求也將明顯增長，這主要是由于第二條西氣東輸管線的建設(shè)和造船訂單的集中交付；而汽車、家電、輕工等下游行業(yè)則受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較大，明年需求可能出現(xiàn)負(fù)增長，尤其令人擔(dān)憂的是鋼鐵需求大戶房地產(chǎn)業(yè)難見起色，需求大幅下降幾乎已成定局。綜合國泰君安行業(yè)研究員對明年各行業(yè)增速預(yù)測，預(yù)計2009年我國粗鋼實際消費量為4.64億噸，較2008年有小幅增加。

　　按照國泰君安宏觀研究員的預(yù)測，假設(shè)2009年我國GDP增速為7%，通過對近幾年單位GDP用鋼走勢進(jìn)行擬合，計算出2009年單位GDP用鋼量，最終推算出2009年我國粗鋼實際消費量為4.69億噸。

　　綜合兩種預(yù)測結(jié)果，明年我國粗鋼消費量可能為4.6億～4.7億噸，下游需求從二季度開始有望出現(xiàn)回升?？紤]到受全球金融危機(jī)的影響，國際實體經(jīng)濟(jì)需求大幅萎縮，即使我國取消部分鋼材出口關(guān)稅，恐怕也難以有效刺激出口回升。22009年我國鋼鐵出口量將仍保持在6200萬噸左右水平。

供給：產(chǎn)能利用率決定明年鋼鐵產(chǎn)量

　　2008年1-10月我國共生產(chǎn)粗鋼4.27億噸，鋼材(含重復(fù)材)4.88億噸，分別比去年同期增長3.9%和5.9%，遠(yuǎn)低于年初10%的增長預(yù)期。從月度產(chǎn)量來看，8月份開始國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增速明顯下滑并出現(xiàn)負(fù)增長，與6月時生產(chǎn)高峰相比，10月份粗鋼產(chǎn)量減少了24%。這顯然是需求萎靡導(dǎo)致鋼價暴跌，鋼廠被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)所致。自10月開始，以河北鋼鐵集團(tuán)為首的國內(nèi)30多家鋼企均宣布不同程度減產(chǎn)，河北河南地區(qū)甚至大批民營小鋼企停產(chǎn)倒閉。即使是產(chǎn)業(yè)集中度較高、定價權(quán)較強(qiáng)的歐美日韓等鋼鐵大鱷也依然不能逃脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致整體需求下降的趨勢，減產(chǎn)旋風(fēng)席卷全球鋼鐵業(yè)。

　　雖然粗鋼產(chǎn)量增速大幅減緩，鋼鐵固定資產(chǎn)投資卻依然保持著快速增長，即使10月投資增速有所回落，前10個月累計完成固定資產(chǎn)投資總額仍然同比大增26%。這一方面是由于2007年以來行業(yè)效益增加及產(chǎn)業(yè)重組加速刺激新增投資，另一方面也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和噸鋼投資增加所致。不過考慮到下半年鋼企盈利惡化，資金緊張，部分項目已開始推遲建設(shè)，預(yù)計明年行業(yè)投資增速有望回落至5%左右。

　　近幾年來國內(nèi)鋼鐵大項目頻頻上馬，鲅魚圈、曹妃甸項目已陸續(xù)投產(chǎn)，湛江、防城港項目相繼開工，千萬噸日照項目正在醞釀中，因此預(yù)計我國鋼鐵產(chǎn)能未來兩年仍將保持每年2500萬-3500萬噸的增長幅度。但由于受到需求的限制，粗鋼產(chǎn)量的增速將大幅減緩，行業(yè)產(chǎn)能利用率預(yù)計將從2007年高點回落至2004年水平。產(chǎn)能利用率降低就意味著潛在的供給壓力，不過和2004年鋼企不斷擴(kuò)能導(dǎo)致產(chǎn)能利用率降低相比，2009年將更可能是鋼企自動限產(chǎn)主動降低產(chǎn)能利用率。

　　分品種來看，得益于近年來鋼企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和淘汰落后產(chǎn)能，板材產(chǎn)量增加明顯，而長材基本無增長。從2009年投產(chǎn)項目來看，新增產(chǎn)能也主要集中在各類板材。但是目前板材主要下游用戶如機(jī)械、汽車、造船、家電等行業(yè)增速均在下降，中低檔板材的未來前景令人擔(dān)憂。而建筑鋼材受到國家加大基礎(chǔ)建設(shè)力度的拉動，處境相對好些。但是需要注意的是，建筑鋼材民營企業(yè)較多，生產(chǎn)線易上馬易復(fù)工，隨著原材料價格回落和需求的回升，產(chǎn)量恢復(fù)速度也很快。目前河北地區(qū)一些使用現(xiàn)貨生產(chǎn)的中小型鋼企已經(jīng)開始逐步復(fù)產(chǎn)。

　　總體來看，2009年國內(nèi)鋼鐵雖然供給壓力較大，但關(guān)鍵問題還是看需求能否復(fù)蘇。

　　根據(jù)目前國內(nèi)鋼鐵業(yè)的生產(chǎn)情況，預(yù)計2008年我國粗鋼產(chǎn)量約為4.97億噸，較2007年略有增長，而2009年將視下游需求回暖情況，產(chǎn)量增速可能在2%-4%之間。

　　需求：加快基礎(chǔ)建設(shè)PK房地產(chǎn)減速

　　受到我國宏觀經(jīng)濟(jì)減速影響，進(jìn)入2008年后，包括固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械、家電等鋼鐵下游行業(yè)均不同程度出現(xiàn)增速放緩的情況。三季度以來，由于次貸危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，下游行業(yè)經(jīng)營壓力加大，需求進(jìn)一步萎縮，粗鋼消費量快速下滑。就在市場對2009年需求情況憂心忡忡的時刻，我國政府重拳出擊，出臺“擴(kuò)大內(nèi)需十項措施”，計劃在2010年底前投資4萬億資金“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長”。那么，政府加大基礎(chǔ)建設(shè)投資力度能否抵消掉經(jīng)濟(jì)危機(jī)對其他行業(yè)帶來的負(fù)面影響，并拉動鋼鐵需求全面回暖呢？

　　根據(jù)國家4萬億資金投向分析，拉動鋼鐵需求比較大的方向主要是鐵路公路等交通建設(shè)、災(zāi)后重建和保障性安居工程。而從鋼鐵需求結(jié)構(gòu)來看，建筑需求約占總需求的一半，其中約1/4是基礎(chǔ)建設(shè)所需，交通業(yè)用鋼占比為5.5%。也就是說，4萬億投資能夠直接拉動的鋼鐵需求只占總需求的20%左右，而其余部分需求則需要通過“十項措施”拉動內(nèi)需帶動整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖才會受到提振。另外還需要注意到，4萬億并不全是增量投資，而是在十一五規(guī)劃的基礎(chǔ)上加大投資力度的結(jié)果。

　　分行業(yè)來看，2009年鋼鐵需求增加最快的應(yīng)該是交通行業(yè)，交通部及鐵道部分別提出5年投資5萬億和3年投資3.5萬億的建設(shè)計劃，這幾乎是在2008年交通行業(yè)固定資產(chǎn)投資的基礎(chǔ)上翻一番；增量排名第二的是基建方面，得益于災(zāi)后重建及國家相關(guān)投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度必然大幅加快；石油石化和船舶業(yè)明年需求也將明顯增長，這主要是由于第二條西氣東輸管線的建設(shè)和造船訂單的集中交付；而汽車、家電、輕工等下游行業(yè)則受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較大，明年需求可能出現(xiàn)負(fù)增長，尤其令人擔(dān)憂的是鋼鐵需求大戶房地產(chǎn)業(yè)難見起色，需求大幅下降幾乎已成定局。綜合國泰君安行業(yè)研究員對明年各行業(yè)增速預(yù)測，預(yù)計2009年我國粗鋼實際消費量為4.64億噸，較2008年有小幅增加。

　　按照國泰君安宏觀研究員的預(yù)測，假設(shè)2009年我國GDP增速為7%，通過對近幾年單位GDP用鋼走勢進(jìn)行擬合，計算出2009年單位GDP用鋼量，最終推算出2009