神州泰岳

事件：12 月20 日晚公司公告，公司計劃基于智慧線產(chǎn)品的不同市場方向設(shè)立四家物聯(lián)網(wǎng)專業(yè)化行業(yè)整體解決方案公司，分別聚焦于核電，機場，高鐵與監(jiān)獄管理，石油石化等行業(yè)。四家公司均由公司與團隊共同出資設(shè)立，每家公司注冊資本1，000 萬元人民幣，公司認繳75％，團隊認繳25％。

“智慧＋”融合物聯(lián)網(wǎng)與通信系統(tǒng)，解決方案具有眾多優(yōu)勢。公司旗下奇點國際近6 年時間磨煉打造的智慧線實現(xiàn)一條線纜完成基站、天線、電源、傳輸線等所有設(shè)備功能，能夠快速構(gòu)建一張覆蓋指定區(qū)域的無線通信網(wǎng)絡(luò)。智慧墻作為智慧線技術(shù)的應(yīng)用擴展，能夠智能監(jiān)控、精確定位，在周界安防領(lǐng)域具有廣闊的發(fā)展前景。公司的“智慧＋”產(chǎn)品方案能夠?qū)崿F(xiàn)通信和安防兩類功能，解決場景內(nèi)部通信、物聯(lián)網(wǎng)安防的兩重需求。

安防物聯(lián)網(wǎng)打開智慧線產(chǎn)品應(yīng)用空間。智慧線和智慧墻產(chǎn)品具有誤報率極低、適應(yīng)各種地形、部署簡單等技術(shù)獨特性，2016 年公司在安防物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域多個場景獲得訂單突破，機場、核電、石化、軍隊等均有成功案例，未來有望開拓城市綜合管廊、軌道交通等場景。粗略估算，僅機場周界安防就有百億級市場空間，相比之前做通信系統(tǒng)，公司切入安防物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，產(chǎn)品部署簡單、毛利高、應(yīng)用場景豐富、市場空間廣闊。

設(shè)立細分方向物聯(lián)網(wǎng)解決方案公司，促進“智慧＋”產(chǎn)品快速商用。目前，公司在核電、機場、高鐵與監(jiān)獄管理、石油石化等幾大領(lǐng)域正積極進行項目試點及合同洽談。此次公司采取與核心團隊共同投資設(shè)立新公司的模式，聚焦特定行業(yè)和市場方向，開展專業(yè)化整體解決方案的開發(fā)、營銷、實施等工作，有利于激勵新業(yè)務(wù)的順利發(fā)展與崛起，有利于加快公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局的快速壯大與形成。

安防物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)值得期待，2017 年有望實現(xiàn)項目大規(guī)模落地，重點關(guān)注核電、高鐵和機場領(lǐng)域。公司的“智慧＋”產(chǎn)品（智慧線／墻／芯）在機場、核電、石化等周邊安防市場均取得銷售突破，公司產(chǎn)品相較于同類產(chǎn)品具有誤報率低、部署靈活無死角、通信定位一體化等優(yōu)勢，具備技術(shù)獨特性，公司產(chǎn)品方案在2016 年成熟定型，在核電核島、石油煉化、地下管廊、礦山巷道、化工、機場、國境線及其他軍事設(shè)施等諸多領(lǐng)域等眾多應(yīng)用場景均有了相關(guān)產(chǎn)品或成功案例，公司在2017 年將大力推進智慧線在目標行業(yè)的專業(yè)化整體解決方案的形成，積極落實項目的大規(guī)模落地。同時公司產(chǎn)品示范效應(yīng)顯著，未來有望實現(xiàn)從1 到N 快速擴張發(fā)展。

維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。預(yù)計2016～2018 年EPS 分別為0．36＼0．52＼0．68 元。PE分別為29、20、15。